蔡明

蔡明
 蔡明
  蔡明,四川大学数学学士,中国人民大学金融学研究生,纽约大学Stern商学院访问学者。历任海南港澳国际信托投资有限公司总裁助理兼证券部总经理;博时基金管理有限公司副总裁(主管投资);云南国际信托投资有限公司总裁、副董事长。蔡明先生具有19年投资管理的经历,任私募经理年限超过4年,共管理私募基金14只,投资业绩享誉业界,拥有深厚的现代金融、投资理论功底,对主题投资及风险管理有深刻的认识和丰富的实践经验。
  

个人简历

  蔡明,四川大学数学学士,中国人民大学金融学研究生,纽约大学Stern商学院访问学者。历任海南港澳国际信托投资有限公司总裁助理兼证券部总经理;博时基金管理有限公司副总裁(主管投资);云南国际信托投资有限公司总裁、副董事长。
  蔡明先生具有19年投资管理的经历,投资业绩享誉业界,拥有深厚的现代金融、投资理论功底,对主题投资及风险管理有深刻的认识和丰富的实践经验。任私募经理年限超过4年,共管理私募基金14只,当前供职的私募基金公司:民森(2010-06-04 至今)、民晟(2011-03-30 至今),当前管理的私募基金:民晟A号、民晟B号、民晟C号、民森K号、民森D号、民森H号、民森F号、民森G号、民森E号、民森C号、民森A号、民森B号、民森市场中性策略1、民森市场中性策略2。
  

个人经历

  深圳民森投资有限公司董事长蔡明可能是阳光私募中,人际网最为复杂的一个。换句话说,也可能是关系网中最清晰可查的。蔡明经历十分丰富,与大部分私募不同,他几乎在所有证券投资的主流领域都逛过一圈,还到美国吸收过精华,很神奇的是,他在每个领域都做到了大名鼎鼎。  

·早期人脉来自海南港澳

  在上世纪90年代,蔡明也是海南资本市场鼎盛时期崛起的风云人物之一。海南证券业内资深人士对蔡明仍然记忆犹新,坊间流传着关于他各种版本的故事。
  1990年,从四川大学毕业不久的蔡明从银行跳槽到发迹地——海南港澳信托公司。之后,他担任过该公司电脑部经理、证券部总经理和总经理助理。1995年、1996年、1997年他因成功炒作琼金盘和深科技而名声大噪。
  蔡明的成名战役是1995年在海南港澳证券运作琼金盘。传说该股为公司净赚 1.7亿元,“受奖一辆宝马汽车”而一战成名。
  凭着出众业绩,他很快就任海南港澳信托公司证券总部总经理。1998年港澳信托经营上开始显现颓势,蔡明选择了离开。
  汪德生较他年长近3岁,两人个头相仿。早在海南港澳信托时期,汪德生就是蔡明手下的研究员。此后10多年,两人可谓“形影不离”,成了黄金搭档。
  在这里,蔡明还结识了刘红海,他是海南港澳国际信托投资公司投资部经理。之后,他与蔡明的一段经历颇为相似,也在云南信托担任要职,也做过博时基金的基金经理,与蔡明的渊源颇深。目前,他在私募上海涌金担任亿龙一期基金经理。  

·博时基金结识N死党

博时基金
 博时基金
  蔡明的前往之地是博时基金公司,他担任公司旗下的基金经理。
  在蔡明离开港澳信托前往博时基金后,汪德生也被招至博时麾下。
  在担任基金裕阳基金经理时,蔡明因成功投资风华高科、东大阿派两只科技股又声名大振。这两只股均成当时股市明星牛股。
  蔡明当时对外宣称,基金裕阳在1998年10月—11月期间,在20元价位左右陆续吃进1000多万股风华高科。股价随后的走势,也证明蔡明当时的判断是正确的——风华高科股价从1999年“5·19”行情苏醒,一举上冲到1999年8月5日42元多。送配后,又从18元多,回升到40多元。
  1998年底,蔡明指挥2亿资金,扑向东大阿派后,股价不涨反跌,从30多元一路下滑到20多元。不过,在承担弱市市场不被理解后,市场终于重新青睐东大阿派,股价最高曾达到50多元。在东大阿派股价连续两个波段涨跌后,蔡明受益颇丰。后来他还指挥旗下基金在30元附近吃进琼海虹,该股随后疯涨到80多元。
  1999年,“5·19行情”起来后,他一跃成为明星基金经理,官至博时投资副总经理。
  这段期间,为他之后在云国投地操盘奠定了人脉基础。只是后来爆发“基金黑幕”事件,迫使他远走国外。汪德生也因“基金黑幕事件”受连累,两人均离开博时。
  蔡明在博时还有个部下叫王锋。蔡明在担任博时基金副总经理日子里,王峰也在博时基金管理公司工作,先后任研究部研究员、基金管理部基金经理助理。
  2003年,蔡明重返资本市场并出任云南国投总裁,王峰之后也加盟云南国投。履历上可见,王锋在2003年6月进入云南国际信托投资管理有限公司资产管理总部任执行总经理、公司投资决策委员会委员。当时王峰能够出任云南国投资产管理总部执行总经理,可见其与蔡明的关系非同一般。目前,王峰在华商基金担任投资总监, 很快成为明星基金经理。  

·涌金系升华:云南信托

蔡明
  蔡明
  回国后,蔡明进入当时默默无闻的云南国投担任总裁,提出新的“主题投资理念”,在中国股市引起巨大反响。
  此时,汪德生也加盟云南国投并担任“中国龙信托计划”首席信托经理。
  2003年,云南国投低价重仓持有长安汽车、福耀玻璃、山东铝业、华光股份、曙光股份、华泰股份等一批当年的大牛股,再次令业内对蔡明刮目相看。据称这些都可以从云南国际信托投资公司的前十大股东的股票找到例证。
  后来在2005年5月,蔡明辞去云南国投总裁职务,改任云南国投副董事长。同年8月,王峰告别云南国投,加盟了华商基金,成为华商领先基金经理,并担任华商投资总监。
  据称,蔡明与涌金系搭识是因为魏东的父亲。除了董事长刘刚之外,诸多云南信托高层也与涌金系有着密切的联系。现任云南信托总裁的杨征曾任涌金实业 (集团)有限公司副总裁。云南信托的董事会名单中,涌金系成员还包括魏东、魏锋兄弟,还有接任蔡明云南信托总裁职务的张峥,他曾是涌金期货有限公司副总经理,涌金实业副总裁。
  很有意思的是,涌金系除了在云南信托发行中国龙等阳光私募产品,在证券信托兴起后,上海涌金也通过深国投发售了亿龙中国系列证券投资信托产品。
  早在2001年7月24日,上海涌金投资公司法人刘亦君与上海宝德公司的康国宏、华安基金公司孙志方等人来到东方电子,质问2001年中期财务报表事宜,早先的庄家投资模式顿显无遗。  

·自创民森投资

公司
民森投资有限公司
  2007年3月,蔡明重返深圳创办民森投资。注册资金1000万元,经营范围包括投资管理、投资咨询等诸多业务。蔡明担任董事长兼投资决策委员会主席,出任总经理的则是蔡明10多年来的得力助手———汪德生。业内人士认为,从民森投资人事安排上可看出,蔡明将在自己的私募基金上投入不少心血。汪德生是跟随蔡明最久的人士。
  业内人士认为,从民森投资人事安排上可看出,蔡明在自己的私募基金上投入不少心血。
  6月底,民森投资与信托公司合作推出的两只信托型私募基金正式宣布成立。令业内人士叹为观止的是,民森投资将上述两只基金自成立之日起的认购门槛——由原先的300万元提高至 1000万元——创下了信托型私募基金认购门槛的最高记录。普通阳光私募的门槛多在100万元左右。蔡明由此走上了私募的阳光大道。
  

云南国际信托投资有限公司业绩

  作为中国金融界的名角儿,蔡明以创新而闻名,同时他又是名副其实的“富人俱乐部”的主持人。
蔡明
   蔡明
  蔡明于2003年在云南信托改制并重新登记之际加盟并就任总裁。云南信托在一年多的时间里迅速发展壮大,被国内金融投资行业称之为最具实力及代表性的信托公司。在他的领导下,公司借鉴国外先进的信托管理经验,先后推出两期发行规模在10亿元左右的“中国龙”资本市场集合资金信托计划,创造国内集合资金信托发行规模之最,也使云南信托在中国信托业“一炮打响”。目前,在“中国龙”信托产品的吸引下,云南信托汇集了全国各地众多的投资实力派人物并成立了“中国龙投资俱乐部”,个人投资者加入该俱乐部须有500万元的投资实力,而机构投资者则须有1000万元的投资实力。
  另外,云南信托发行了云南首个公路信托计划,连续发行了4期法人股信托计划,并开全国先河,设计发行了国内首个公益信托计划。近期,在国家宏观调控的背景下,全国信贷资金紧缩,云南信托及时推出佳园信托计划,为云南省房地产融资开辟了新的通道。
  目前,公司管理各类资产总额达20多亿元人民币。
  2004年初,云南信托总裁蔡明在一份投资策略研究报告中,首次在国内提出了“主题投资”新理念,得到不少经济学者和业内专家的赞同:“‘主题投资’这一提法和思路,不仅有助于投资者打破单一行业的局限,以一种更高、更宽广的视野发现市场的热点、焦点所在,还可以使投资者更清晰地意识到自己在什么程度和层次上参与市场”。
  “如今,有了蔡明等资本运作高手,谁敢轻视云南信托?”不少业内人士谈起云南信托时都这样说。
  

深圳民森投资有限公司简介

公司成员
  公司成员
  深圳民森投资有限公司成立于2007年4月,是一家从事证券资产管理业务的专业投资公司。公司注册资本1000万元;发起人为有着多年丰富投资管理经验的著名资深业内人士。 公司秉承“追求绝对收益”的投资理念,以“为投资者创造绝对收益”为己任,利用自身在投资研究领域的出众的专业优势,诚信服务客户,谋求客户资产的长期增值,并力争成为中国一流的对冲基金管理公司。
  公司有着良好的企业文化、和谐的工作氛围,拥有一支团结进取、富有朝气的员工队伍。员工素质较高,投研团队成员均具有硕士以上学历,专业勤勉,投资研究能力卓越。 公司与华润信托、厦门信托等信托公司先后合作,陆续推出了民森系列信托产品,目前已拥有多只证券投资类信托产品,并于2009年8月入选了光大银行的阳光私募“基金宝”。2009年11月获选中国银行“阳光私募精英汇”八家投资管理顾问之一。各产品成立以来,运作稳健,均取得了较好的投资业绩。
  

出击长征电气

  虽然证监会对银河集团及潘琦违规买入长征电气的立案调查尚未结束,但私募大鳄蔡明的出现让结果变得扑朔迷离。长征电气最近披露的一季报显示,由深圳民森投资有限公司担任投资顾问的阳光私募深国投——民森A号、B号证券投资集合资金信托已成为公司第一、第二大机构持股。
  2007年,长征电气打造了南非大单和进军风电领域两个概念,蔡明主导的私募基金从2007年四季度开始建仓,并不断推高股价。年报显示,截至2007年12月31日,民森A、B资金信托分别持有长征电气300.98万和200.53万股。而长征电气股价从2007年11月9日最低的9.31元一路飚升至2008年1月29日最高的21元,两个多月涨幅高达125.6%。截至上月底,民森A减持长征电气40.14万股,民森B减持12.53万股。
  据了解,深圳民森投资有限公司成立于2007年4月,蔡明任法定代表人兼董事长。在证券界,蔡明是个知名度颇高的人物,2001年他因基金黑幕事件被迫离职远赴美国。2003年蔡明重返国内资本市场后,曾任云南国际信托投资有限公司副董事长及总裁,他是作为银河科技推荐的代表进入董事会的,银河科技持有云南国投15%的股份。而长征电气实际控制人潘琦也是银河科技的实际控制人,银河科技推荐蔡明进入云南国投董事会,表明潘琦和蔡明的关系非同一般。
  目前,银河科技已将持有的云南国投股权转让,蔡明也已离开云南国投,因此表面上,潘琦和蔡明之间并没有明显的关联关系,这为监管制造了难题。
  

基金论坛发言实录

  “第四届(中国)私募基金高峰论坛”2010年3月20号在深圳举行,由深圳市金融顾问协会与私募排排网联合主办。以下是深圳民森投资有限公司董事长蔡明发言实录:
  李颖:蔡总认同康总讲的国内市场他所不适应的地方吗?
  蔡明:我们看一下AH股有对价,比如大的股票,像平安还有一些银行,A股折价,但是有一大群后面的垃圾股都是溢价很多倍,这就是差别,这就是国内的投资者和全球投资者对公司估值的看法是不一样的,有些区别,康总说的非常好,现在很多年轻人冲劲很足。我举个例子,比如说海南这个概念,我是很熟的,因为我原来在海南,而且海南几个公司其中有几个就是我亲自做上市的,后面基本就ST了。在这个旅游岛之前实际我是知道的,海南要成为国际旅游岛,我去调研,调研之前我还买了一点,都是老朋友,走了一圈回来之后他们自己很不看好,回来以后把股票卖了,结果从我卖了以后就开始涨,我相信大部分这些股票经过一段时间会跌得更低,但是在某个阶段……我们国内的投资者很讲究朦胧的概念,比如物联网,我问过海外的同行有物联网的概念吗?什么叫物联网?搞不清楚。其实有很多不一样的地方。
  李颖:几位对题材性的、概念性的东西都不是很认同是吧?
  蔡明:这么多年从最开始的选股票,现在流行大海捞针找黑马,现在找到黑马的难度越来越大,因为做研究的越来越多,从上到下然后从下到上,我们发现影响股票价格的因素非常多,从数量多因素来看,比如(巴克莱),他们做的因素可能影响股票的价格,你说的概念我相信会影响价格,但只是其中一个因素而已,最重要的是康总说的还是要看企业,未来到底给我们带来多少现金流,当然还得考虑现在股权的成本,比如说低利率、通货膨胀等因素。具体的概念,我们立足于长远,可能不太适应现在这个市场的发展。
  李颖:经验教训有了,蔡总您总结一下吧,他们三位分别说了对冲时代来临的优势、劣势和弊端所在。
  蔡明:他们说的比较全面,可以做空的工具多了,多了显然是好事,但随之而来的是管理的难度增加,特别是股指期货,因为它是用杠杆,可能能获得更高的收益,风险当然是很大的。举个例子,07、08年我们上海的综合指数从6000多点到1600多点,因为没有融资,也没有杠杆,所以很多人可能还能剩下2、30%,但如果有这样的杠杆,可能6000点到5000点很容易爆仓了,所以它的难度也增加了,这样对投资者特别是我们专业投资管理人的挑战增加了,必须要有很好的工具,比如对风险的承受度是多少,怎样管控风险,而这个不是凭脑袋,必须要有一个系统,而且实时交易,风险控制体系必须要提升。我觉得股指期货出现以后,对中国资本市场显然是划时代的意义,原来这个市场只是做多的市场,所有人都希望听到好消息或者希望发掘市场好的一面,如果做空也可以赚钱以后,市场差的一面有很多东西来揭露,市场效率可以提高,资本市场资源配置的功能能够体现的更好。